在2025年第1季度，中泰红利量化选股股票发起式证券投资基金表现如何？本文将通过对其季度报告的深入分析，为投资者呈现基金在该季度的运作情况、财务指标变化、投资策略调整以及业绩表现等关键信息，同时提示潜在风险与投资机会。

　　主要财务指标：本期利润亏损，资产净值仍具规模

　　各份额类别利润亏损，资产净值可观

　　报告期内，中泰红利量化选股股票发起A本期利润为 -202,699.17元，中泰红利量化选股股票发起C本期利润为 -100,644.37元，两类份额均呈现亏损状态。不过，期末基金资产净值方面，A类为12,483,191.04元，C类为5,832,067.41元，整体仍具备一定规模。以下为主要财务指标具体数据：

　　从数据可以看出，尽管本期利润亏损，但已实现收益为正，说明基金在利息收入、投资收益等方面有一定斩获，只是公允价值变动收益可能不佳，导致整体利润为负。

　　基金净值表现：跑赢业绩比较基准，波动需关注

　　近三月及半年净值增长率为负，但跑赢基准

　　在净值表现上，过去三个月，中泰红利量化选股股票发起A净值增长率为 -1.55%，C类为 -1.67%，同期业绩比较基准收益率均为 -2.40%，两类份额均跑赢业绩比较基准。过去六个月，A类净值增长率为 -5.13%，C类为 -5.37%，业绩比较基准收益率为 -3.83%。自基金合同生效起至今，C类净值增长率为3.36%，业绩比较基准收益率为 -2.76%。具体对比如下：

　　虽然基金在部分阶段跑赢业绩比较基准，但近三个月及半年净值增长率为负，投资者需关注基金净值波动风险。同时，净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差的差值较小，说明基金波动与业绩比较基准波动程度相近。

　　投资策略与运作：红利风格遇冷，策略坚守与优化并行

　　红利风格指数不佳，基金策略受影响

　　本季度各类红利风格指数表现不佳，主要原因包括市场投资风格转向进取，红利股受冷落；高息股中期分红致年度分红金额降低，吸引力下降；高息股估值提升，股息率下降等。中泰红利量化选股基金采用暴露高股息率风格因子的策略，受此影响表现不尽人意。

　　在投资策略执行上，基金严格按照股息率、历史波动率以及历年股息率的稳定性筛选备选股票，并运用数量化工具减少在规模、行业等非红利相关因子上的暴露，构建股票组合。目前投资组合中工业、金融以及可选消费品等行业占据较高比重。

　　展望未来，基金管理人将提高对上市公司分红稳定性与可持续性的评估能力，规避高股息陷阱，同时优化量化投资策略，控制投资组合整体波动性，构建低波动、高分红的投资组合。

　　基金业绩表现：份额净值微降，跑赢基准略有安慰

　　份额净值下降，跑赢基准但仍需关注

　　截至报告期末，中泰红利量化选股股票发起A基金份额净值为1.0380元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -1.55%，同期业绩比较基准收益率为 -2.40%；中泰红利量化选股股票发起C基金份额净值为1.0336元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -1.67%，同期业绩比较基准收益率为 -2.40%。

　　虽然基金份额净值增长率跑赢业绩比较基准，但仍为负数，显示出在本季度市场环境下，基金资产价值有所缩水，投资者收益受到影响，后续需持续关注市场变化及基金投资策略调整对业绩的影响。

　　基金资产组合：权益投资占主导，现金资产备流动性

　　权益投资超九成，现金资产保障流动性

　　报告期末基金资产组合情况显示，权益投资（全部为股票）为16,810,381.00元，占比91.42%，是基金资产的主要构成部分。银行存款和结算备付金合计1,566,065.83元，占比8.52%，为基金提供了一定的流动性保障。其他资产11,894.98元，占比0.06%。具体如下：

　　基金在资产配置上高度集中于权益市场，在市场波动较大时，基金净值可能面临较大波动风险。不过，一定比例的现金资产有助于应对可能的赎回需求，保障基金的正常运作。

　　股票投资组合：行业分布较广，制造业占比突出

　　报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为8,403,556.00元，占基金资产净值比例达45.88%，占比最高。其次是金融业，占比15.38%；采矿业占比7.40%；建筑业占比6.73%等。具体行业分布如下：

　　基金股票投资行业分布较为广泛，一定程度上分散了行业风险。但制造业占比较高，若制造业行业出现系统性风险，可能对基金净值产生较大影响。投资者需关注各行业发展动态，以及基金在不同行业间的配置调整。

　　股票投资明细：前十股票集中，权重相对分散

　　前十股票涵盖多行业，权重差异不大

　　报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，中国建筑、招商银行、农业银行等知名企业位列其中。前十股票中，占基金资产净值比例最高的中国建筑为4.70%，最低的纽威股份为3.07%，权重相对分散。具体如下：

　　这种相对分散的权重配置，在一定程度上降低了单一股票对基金净值的影响。但投资者仍需关注这些股票的基本面变化以及市场波动对其价格的影响，进而对基金业绩的潜在作用。

　　开放式基金份额变动：A、C类份额赎回明显

　　份额赎回超34万份，关注投资者动向

　　开放式基金份额变动数据显示，中泰红利量化选股股票发起A报告期期初基金份额总额12,370,351.73份，期间总申购份额17,122.21份，总赎回份额360,894.17份，期末份额总额12,026,579.77份；中泰红利量化选股股票发起C期初份额总额6,062,986.40份，期间总申购份额769,004.92份，总赎回份额1,189,522.25份，期末份额总额5,642,469.07份。两类份额均出现赎回情况，总赎回份额超过34万份。具体如下：

　　份额的赎回可能反映出部分投资者对基金业绩或市场前景的担忧。大量赎回可能对基金的资金运作和投资策略实施产生影响，投资者需关注基金规模变化以及管理人应对措施。

　　：基金采用暴露高股息率风格因子策略，若市场投资风格持续偏向进取，红利风格股票可能继续受压，影响基金业绩。

　　：基金在制造业等行业配置比例较高，若相关行业出现不利变化，如行业竞争加剧、政策调整等，可能导致基金净值下跌。

　　：如出现大规模赎回，基金可能面临流动性风险，需卖出资产应对赎回，可能影响投资组合的稳定性，进而影响基金业绩。

　　：基金管理人致力于提高对上市公司分红稳定性与可持续性的评估能力，优化量化投资策略，构建低波动、高分红投资组合，对于长期看好红利投资策略的投资者，可关注基金后续表现。

　　：若市场风格回归稳健，红利风格股票可能重新获得青睐，基金业绩有望改善。投资者可关注市场风格变化，适时调整投资策略。

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